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在位 企业要想成功 实施 掠夺性 定价策略，必须释放出强烈的信号，使潜在进入者相信进入 市场将受到严重打击，在位企业可以在一个或几个市场上证明，使潜在进入者放弃进入所有相关市场的机会，使在位企业在其他市场上获得 更高的回报。


  如果在位企业能够证明自己能够获得 金融机构的有力支持，而进入者没有更强的条件获得金融机构的支持，将有利于在位企业实施掠夺式定价策略。


  当然，在位企业在成功实施掠夺性定价策略后，必须具备 提价 能力，这样不仅可以弥补前一阶段降价造成的损失，而且可以获得更高的收益。


  这种提价能力将受到在位者的影响。


  由于 外汇市场的流动性极强， 保证金很低，杠杆率 很高。


  在 股票市场上根本不可能找到这么低的保证金率；股票市场上大多数保证金交易者至少需要 投资价值的50%作为保证金，而外汇交易者只需要1%。


  此外，股票市场的 佣金比外汇市场高得多。


  传统经纪商在 点差之外还要 收取佣金费用，再加上必须支付给交易所的费用。


  现货外汇经纪商只收取点差作为交易费用。


  关于更深入的货币交易介绍，请参见《外汇入门》和《外汇市场入门》）。


  现在您应该对外汇市场 是什么以及它是如何运作的有了基本的了解。


  在 下一节，我们将研究当前外汇系统的演变。


  我相信，无论是外汇还是稳定， 在未来的 日子里，我都会做得更好。


  今天，在进入外汇市场三周年之际， 我有理由享受对未来的憧憬。


   这 是一个糟糕的时代。


  我已不再年轻。


  对于 我来说，青春只是最后的尾巴，我还在外汇交易的道路上前进；这也是一个美好的时代， 我从来没有像今天这样，我有信心和力量继续实践我的外汇梦想。


  在这三年的艰辛 探索中，财富和智慧的 大门已经向我敞开。


  收获的季节已经到来。


  近期人民币汇率有所升值。


  往前看，既有支持人民币升值的因素，也有支持人民币贬值的因素。


  未来可能推动人民币贬值的四大因素不能忽视。


  　　一是美联储退出量化宽松 货币政策。


  今年一季度，市场对 美国通胀回升、美联储货币政策收紧的 预期较高，10年期美国国债收益率一度触及1.78%的 疫情以来高点，美元指数(90.0452,-0.0275,-0.03%)也升至93.4。


  二季度以来，美国经济数据总体仍较为强劲，通胀数据远超预期。


  4月美国消费者物价指数（CPI）同比升4.2%，高于3.6%的市场预期，创2008年9月来新高；环比升0.8%，高于预期的0.2%，创近十年来新高。


  美4月工业品价格指数（PPI）同比涨幅更是达到6.2%。


  以5年期通胀保护债券（TIPS）收益率衡量的通胀预期超过2.8%，创下2005年以来最高点。


  若未来通胀持续超预期，联储很可能收紧货币政策，资金从新兴市场大幅回流美国，包括 中国在内的新兴市场货币将面临明显贬值压力，需要警惕。


  　　二是美国经济强劲复苏带动美元 走强。


  美国 疫苗接种较为迅速，市场普遍预期美国疫情将在年内得到有效控制，部分州已宣布将于近期完全解除疫情期间的防疫措施，重新开放经济，这支持一季度以来美经济指标不断走强。


  另一方面，拜登政府上台后，已推动国会通过了1.9万亿美元的刺激法案，近日又宣布了6万亿美元的经济刺激计划，这将对美国本已较为强劲的疫后 经济复苏提供新的催化剂，带动美元指数走强，对包括人民币在内的新兴经济体货币带来贬值压力。


  　　三是全球疫情逐渐得到控制和供给能力恢复。


  2020年新冠肺炎疫情暴发后，全球供给能力受损。


  中国率先控制住疫情并实现复工复产，经济快速复苏， 出口表现强劲，今年以来延续了恢复发展态势。


  一季度GDP同比增长18.3%，1-4月出口同比增速为44%，贸易顺差1579亿美元，同比增长174%。


  目前欧美等经济体疫苗接种进度较快，正在计划解除国内禁令并重启开放。


  前期一度失控的印度疫情也得到控制，新增病例数从高位回落。


  未来随着疫苗接种率进一步提升，各国可能会先后形成有效免疫屏障，这将推动全球经济快速恢复，供给能力明显增强，形成对中国出口和人民币汇率贬值的压力。


  　　四是美国资产泡沫可能破裂，全球避险情绪升温。


  受美国大规模量化宽松政策、疫苗接种、经济复苏等因素影响，美股疫情后表现反而亮眼，道琼斯、纳斯达克、标普三大股指较疫情暴发以来的低点反弹超70%以上，屡创历史新高，市盈率已远远高于历史平均中位数。


  股市繁荣过分依赖宽松货币政策，明显超过经济表现，缺少坚实的经济基本面支撑。


  未来美联储退出宽松货币政策，有可能刺破资产泡沫，引发美资产价格大幅调整，刺激全球市场避险情绪升温，资金回流美国救市，推升美元指数，拉低非美货币。